更新时间：2017-11-02 15:19:31
一、以后票据市场风险表现的个性特征
新世纪来，随着经济金融的疾速开展，票据业务增长迅猛，截止2015年票据累计贴现量和贴现余额年均复合增长率33%和20%，仅2015年票据累计贴现量和贴现余额同比增长达68.20%和58.62%。但2016年以来国际外微观环境发作变化，美国进入加息周期，我国经济增速有所趋缓，票据风险事情频繁爆出。从去年终农业银行披露票据买入返售业务发作触及金额高达39.15亿元的严重风险事情开端，相续局部国有银行、股份制银行和中央商业银行等也爆出票据业务风险事情，触及风险金额少则几亿，多则几十亿，依据曾经披露的数据，触及风险的票据资金曾经高达百余亿元，我们从这些已表露的风险事情中发现了一些一些个性的特征：
（一）经济增速下行招致企业违约向银行传染。近年来，受全球及国际经济增速下行大环境影响，在去产能、去库存、去杠杆的进程中，产能过剩行业以及局部中小企业遭遇运营困难，企业盈余、资金链断裂、跑路逃债等景象频频曝光，一些产业群或许区域性零碎性融资风险逐步表露，一些大型集团呈现财务违约屡见报道，甚至一般财务公司经过歹意承兑票据套取资金也时有耳闻，而这些企业、公司的票据很多都流进银行体系，企业的信誉风险传染给了银行。
（二）票据中介挪用资金向银行转嫁。前几年票据融资需求大幅添加以及票据买卖量迅猛增长，中介大规模参与票据市场，且逐步浸透到自企业至银行票据链条的全进程之中，后来以撮合官方买卖爲主，后来一些不标准的票据中介间接参与到票据业务买卖，从租借金融机构账户、开设虚伪同业账户、消规模等，开展到严重期限错配投资、一票多用甚至套取资金另作高风险投资。随着近年来经济增速趋缓、股市疾速下行、房市趋归感性，中介很多高风险投资失败，有力填补资金窟窿，原票据业务到期无法归还，风险事情迸发，并转嫁至银行。
（三）票据运营机构迫于利润压力不谨慎运营。随着经济下行、金融深化变革，金融脱媒进一步加剧，银行资金本钱不时抬高，利差收窄，利润增速趋于放缓，而竞争更趋剧烈，不良“双升”继续发酵，迫于业绩考核压力和急于求成，银行呈现抢客户、抢票源、争资金、争规模等景象，风险认识淡化，未经风险评价和充沛论证即尝试各种新产品、新形式，制度执行变通变形，业务流程违规景象增多，监视反省力度下降，抓紧了对风险的防备和把控。
（四）商业银行内控管理不到位诱发操作风险和品德风险。票据业务通常操持流程长、环节多、专业性较强、触及人员多，风险防控难度大。一些银行对票据业务的操作和管理缺乏一系列卓有成效的管理制度，没有树立起完善的风险防控体系；还有一些机构内控单薄、有章不循、制度形同虚设。特别是在票据保管出入库被挪用，票据买卖中资金划付与票据交割不同步，流转进程中票据或资金被挪用，合法机构冒用银行的名义以同业账户展开票据业务等环节。同时，存在对员工的品德风险缺乏无效的控制手腕，违规操持票据业务，爲票据中介等提供便当，团体从中谋取利益。
二、票交所时代面临的风险应战
正是在这种历史背景下，2016年12月8日由中国人民银行筹建的具有全国性质的上海票据买卖所正式成立，标志着我国票据业务迈入片面电子化、参与主体多元化、买卖集中化的新时代。票交所时代票据风险管理也将迎来新的应战：
（一）微观环境趋紧添加了票据市场风险管理难度。一是国际环境趋紧、市场不确定性添加。近年来，随同着我国金融变革步伐的不时放慢，国际经济金融运转与国际要素不时接轨，国际市场特别是美国对国际市场的影响成爲不可无视的要素之一。一方面，美国加息步伐放慢以及开启金融资产缩表方案，“双重”紧缩政策将加剧美元资本回流，国际金融环境趋紧。另一方面，政治格式更趋动乱不确定性明显上升，特朗普中选美国总统后推行“减税、外部安慰、内部贸易维护”政策并忽然轰炸舒利亚；欧洲经济复苏依然困难且逢多国大选；国际恐惧主义有所低头以及黑天鹅事情频出，市场不确定要素添加，加大金融市场动摇性。二是国际经济持续筑底、货币政策稳中偏紧、金融市场去杠杆。地方经济任务会议指出2017年经济任务总基调是稳中求进，深化供应侧构造性变革，施行稳健的货币政策，坚持人民币汇率在合理平衡程度上的根本波动，抑制房地产泡沫，防备零碎性风险。虽然往年一季度经济增速反弹至6.9％，但仍没有继续回暖的迹象，经济增速仍将坚持在中高速增长的筑底阶段。往年以来央行已延续两次上调mlf、 slf和逆回购中标利率，市场资金面不断坚持偏紧态势，一般时段票据回购利率高于票据买卖断利率，6月初中票发行利率首超存款利率。往年开端央行推进金融市场去杠杆，银行开端大幅缩减表内外资产负债规模，票据市场首当其冲，2017年一季度金融机构票据累计贴现12.1万亿元，同比大幅下降55.5%，期末贴现余额4.4万亿，同比下降11.2%，占各项存款比重同比下降1个百分点；截止5月末，贴现余额已回落至4.04万亿，较年终下降了1.43万亿。微观环境趋紧、市场不确定性添加、金融去杠杆等等将促进票据市场感性回归，而这一进程由于承兑、贴现存款等忽然变化，容易促使风险集中迸发，风险管理难度进一步添加。
（二）信誉风险仍不容无视。虽然我国经济增速趋缓已有一段工夫，信誉风险已失掉一定水平释放，全体信誉环境料不会进一步迅速好转，但经济仍将处于底部彷徨，短期难有大幅改善。同时，随着房市和金融市场去泡沫、去杠杆政策不时推进和加码，其影响将不时显现和加强，并逐渐分散至相关行业，应注重其能够带来的信誉风险，甚至是零碎性风险。票交所强调承兑行、直贴行和增信行的责任，因而不光承兑行需求理解企业信誉风险，直贴行和增信行也需求把控企业信誉风险情况。
（三）市场风险需惹起注重。往年微观环境趋紧，市场资金面不断维持紧均衡，资金本钱居高不下，而国际黑天鹅频出、国际资金面动摇加大、跨市场动摇传导，新产品、新渠道、新市场主体也将影响票据利率的走势，动摇频率和幅度料将加强。随着票交所上线后，票据买卖节拍放慢，价钱动摇引发市场风险上升的状况应高度关注。由于以后处于风险事情消化期以及监管趋严，票据运营机构的错配和杠杆状况有所下降，但随着金融去杠杆和mpa政策推进，银行信贷、资产规模紧缩，票据信贷属性加强，月末季末等关键时点票据利率动摇加大，且银行具有同质性，票据的活动性风险需求格外注重。
（四）操作风险明显进步。票交所时代次要以电子化票据爲主，之前纸票伪造变造风险明显弱化，但纸票电子化进程的操作风险明显进步，一旦录入错误将由录入行承当相应损失。票交所上可由买卖员完成买卖一切步骤，权限进步容易诱发品德风险，也能够存在因操作不慎发生操作风险。票交所买卖均在零碎中完成，且对银行和非银金融机构开放，这有利于市场活泼度进步，但每家金融机构的科技程度良莠不齐，假如存在技术破绽能够招致买卖失败甚至损失，因而要非常关注金融机构特别是中小银行及非银金融机构在科技零碎衔接、维护、晋级过重能够存在的操作风险。中介参与票据买卖的形式会发作变化，但依然存在借用银行账户参与买卖的能够。
（五）合规风险应高度注重。后期票据市场过度“昌盛”，关联企业互相对开票据套取资金，虚伪贸易开立融资性票据，缺乏真实贸易背景，票据业务空转屡见不鲜，随着去年一些大中型银行较大金额风险事情的不时爆出，监管政策不时趋严，针对局部资金脱离实体经济、票据业务违规无序开展等状况，监管机构就商业银行风险管理、标准运营、效劳实体经济等方面出台了一系列标准性文件，并对票据业务展开了银行业自查和监管机构专项反省，加大了对同业业务、票据业务的监管力度和处分力度，合规风险明显提升。票交所时代票据创新一日千里，跨市场、跨区域、跨产品的票据创新能够超出以后监管政策允许范围，新兴互联网票据法律位置模糊、操作流程不标准，未贴现票据在企业间间接买卖，局部平台提供未贴现票据撮合买卖买卖等效劳处于法律灰色地带，合规风险矛盾突出。
（六）创新范畴风险不时积聚。随着跨市场所作、综合化产品运营、资产管理效劳等创新步伐放慢，票据运营机构如未能掌握好创新先机，则很有能够在抢占客户群体、拓展买卖渠道和创新产品设计等方面落后于市场开展，招致中心竞争力缺乏，并引发运营风险。同时，票据运营机构如对跨市场客户资质、新业务运作形式不理解，资金领取管理、风险辨认与风险定价不到位，业务零碎支持不配套，则新业务产品创新很容易潜在设计缺陷与管理破绽，一旦发作风险事项，则无法达成创新产品收益与风险之间的均衡。创新业务能够存在监管缺失、监管滞后或许监管过度的状况，不能很好引导票据创新安康开展。
（七）票据运营形式变化带来新的风险。票交所时代票据运营形式将发作变化，大中型银行及一级分行能够会以转贴现买卖爲主，中小金融机构将调整爲以承兑、直贴业务爲主，而大型机构买卖集中化趋向分明，即以前由银行的各个分行停止分散买卖将渐渐集中到总行或几个分支机构代表银行停止买卖，条线集中运营管理可以更高效更标准，但同时所要求的风险运营管理才能也将更高；关于以承兑、直贴业务爲主的中小金融机构必将走下流程一体化之路，流程的更新完善、效率的进步需求风险防备措施的增强。同时，参与主体将更趋多样，即以前次要由银行爲买卖主体渐渐演化成以银行爲主、财务公司、券商、保险等金融机构、评级公司、担保公司等中介机构、甚至企业、团体共同参与的市场买卖构造，局部运营机构运营管理管理程度、技巧、战略都良莠不齐，对票据业务关键风险点的把控缺乏经历，制度建立上也存在缺失，从而引发新的风险。
三、票交所时代风险防控的对策与考虑
（一）高度注重，树立健全票据市场风险防控体系、制度。一是结实树立风险认识。不断以来我国经济增速坚持在高速增长阶段，经济金融环境坚持向好，加上票据业务不断以为是低风险业务，风险防控认识相应有所弱化。随着经济下行和各类风险要素交错，资产质量呈现一定水平下滑，票据风险逐渐表露，因而银行需求高度注重票据业务风险，坚持谨慎运营理念，加强片面风险认识。同时，树立迷信的考核机制，结合本身特点和实践状况确定票据业务开展的目的和规划，不要自觉追求开展速度和规模扩张。二是树立健全顺应票交所时代特点的票据风险防控体系和制度。要从大处着眼、从细节动手，强化票据风险集约化运营管理，树立从票据风险辨认、提示、预警到风险监测、剖析、评价、化解等片面风险管理框架，完成对票据业务片面风险管理；健全从事前风险审查与评价、事中风险审核与控制、预先风险反省与跟踪等全方位、全流程管理，对票交所时代买卖员流程化操作管理至关重要。三是要积极树立“一行三会”票据协调监管机制，转变票据监管新思绪，促进票据业务更好发扬效劳实体经济的作用。
（二）看法风险新变化，掌握票据风险新规律。一是战略风险史无前例被凸显。票交所时代票据市场参与主体和票据业务形式将发作翻天覆地的变化，银行等原有的分散式、线下式运营框架也将随之改动，整个机构的票据条线集中运营与管理已根本达成共识，谁能疾速制定并施行顺应市场新变化的票据条线战略，尤其是以票据产品链爲抓手、以产业链、供给链票据融资爲打破口打造票据业务新定位，就有能够成爲票交所时代市场的先行者和引领者。二是票据风险更趋复杂。票交所时代市场买卖将出现买卖主体多元化、介质电子化、流程一体化等特征，买卖愈加便捷、高效和频繁，这也招致风险愈加复杂化，因而要重点抓本质风险，严厉客户的资质审查与准入管理，增强对库存票据的监测管理，强化同业业务的专营管理和流程管理，积极掌握市场和关注创新，研讨电子票据开展带来的新变化以及风险特征的新方式，尤其是票据创新开展的风险转化，提升人员专业才能和合规认识。
（三）防备票据信誉风险，搭建信息共享平台。一是对区域性、零碎性票市信誉风险严加防备。经济增速放紧张构造调整放慢，使票据业务的信誉风险加大，提示我们要需警觉上下游企业之间的风险串联、下游小微企业资金链集中缀裂风险，产能过剩行业和区域性企业破产风险，增强对买卖对手的失职调查和准入管理，确保保证金来源合规和票据的真实贸易背景，防止票据风险经过买卖浸透分散。二是树立一致票据信息平台。信息不对称是票据风险频发的次要成因，树立地下、通明、可信度高的一致票据信息平台，将票据出票、承兑、背书、贴现、创新等信息以及票据公示催告信息归入该平台，树立完善的信誉注销、查询体系和严厉的监视、执行体系，完成票据信息共享、通明，无效消弭买卖风险、降低买卖本钱，进步买卖效率，同时要研讨树立票据统计体系制度，规则标准统计口径，防备统计失真风险，片面提升票据市场信誉环境和运营环境。
（四）增强市场剖析和研判才能，防备市场风险。一是提升市场风险的运营才能。票交所时代票据买卖信息更爲通明，原有的地域性、买卖对手价差不复存在，而随着经济资本约束、活动性管理、跨市场动摇传导影响加强，票据利率动摇频率和幅度料将加强，只要经过提升关于微观经济金融政策效果、票据利率运转研判以及票据资产和资金掌控的才能，在合理剖析和无效掌握市场情势的根底上做好波段操作，才干赚取额定收益。二是要坚持活动性警觉。传统意义上，一向以为活动性最好的票据资产是银行月末、季末信贷调控的次要工具之一，但随着金融去杠杆政策的不时推进，银行机构同周期性比拟严重，票据活动性遭到较大影响，期限错配和杠杆运营的市场风险有所上升，须对资产负债构造和期限婚配停止合理布置。同时，树立相关应急处置机制和业务应变措施，积极应对因市场资金面异常变化等非预期要素，招致票据市场利率短期大幅动摇而带来的阶段性票据利率风险。
（五）推进本质性创新，把控合规风险。票交所时代票据业务必将更多呈现跨专业、跨产品、跨市场的组合产品、联动业务以及资产业务与两头业务相交融的综合效劳产品，但同时要注重加大对票据业务创新全体性、全局性和零碎性风险防控的任务力度：一是防止脱离实体经济的金融自我循环、自我收缩和爲逃避监管而创新，而应本着有利于浪费客户财务本钱，进步客户资产收益，进步效劳效率；有利于降低银行运营本钱和简便操作，加强盈利才能；有利于增加资本耗费，降低资本占用压力的准绳研讨转型创新。二是要亲密关注新业务新形式的开展趋向和风险意向。在重点创新范畴和环节，要愈加注重客户准入、信息披露、业务合规。要顺应创新带来的买卖扩展、频度放慢、环节增多的业务趋向，愈加关注客户买卖受权的真实性与无效性，资金划付的平安性与标准性，避免逆流程、假受权、超受权以及资金体外循环、资金挪用、资金掮客欺诈的违规事情和案件风险发作。三是要引入兴旺国度“沙盒监管”理念，支持无效和防风险创新。
（六）强化流程管理，防备操作风险。票交所时代买卖更爲集中便捷、买卖权限更大，操作风险不容小觑。一是要树立流程化操作、风险点控制。票交所时代次要是电子化买卖，承兑贴现时要首先要增强对企业开展前景、资信情况、盈利才能等的调查和剖析，停止无效的风险预控，树立完善的业务操作流程，仔细的审查票据业务能否对应真实地贸易背景，关于增值税发票、合同内容以及票据的合法合规性要亲密关注。二是要增强业务流程的零碎控制。随着票交所功用不时完善，要加大外部管理零碎的晋级改造，不时优化外部票据操作流程，经过完善的外部零碎和it刚性控制来防备人员操作风险，经过优秀的流程设计防控零碎操作风险。
（七）放慢制定经纪管理方法，促进票据市场稳健开展。票据经纪是票据市场重要参与者，也是一些风险事情的始作俑者，标准票据经纪既可以促进票据市场稳健开展，也能降低票据风险全体程度。一是制定经纪管理方法。设立一致的行业准入门槛，如最低注册资本金、股东合法性、公司管理构造、高管行业从业经历等；明白票据经纪机构的运营范围，除允许其爲票据市场参与者提供传统的票据信息、征询、见证、培训等各类经纪效劳外，还应该允许票据经纪机构在法律法规允许的范围内展开业务，包括鼓舞票据经纪参与业务买卖经纪效劳以及票据信誉评级、票据软件开发、票据信息数据库等体系建立；构建一致的市场加入机制，构成票据市场进入与加入的静态管理。二是标准票据经纪监控制度。要树立票据经纪监控制度，明白企业内控、行业自律、内部监管“三道防线”，增强对票据经纪的管理和引导，进步票据经纪机构对其票据买卖经纪效劳的风险判别，既可降低票据投资者的风险，又有利于维护票据经纪机构的本身权益，同时保证票据市场的波动。
（八）增强买卖员培训，防备品德风险。票据业务的风险复杂多样，但归根结底还是人的风险。一是增强票据风险教育和相关培训，进步买卖员的风险认识。商业银行应该把员工的职业品德和风险认识放在重要地位，在增强业务培训的同时强化对风险认识的培育，实时理解和分享市场风险信息，提升买卖员风险敏理性，及时对曾经发作的严重风险案件停止深化分析，从中汲取经历和经验，经过不时强化提升风险认识。二是树立合理的人员管理制度。要亲密关注买卖员和票据从业人员的思想和行爲意向，施行活期不活期的抽查反省、轮岗 交流、考核鼓励等制度，同时要树立完善与票据业务相联络、开展相顺应的纪律奖励和经济处分条例，以此来标准和约束员工的行爲，避免一般员工因思想上的倾向而构成行爲上的偏向。
